一升柴油，就一升柴油

你可能觉得这有什么好说的。

但我告诉你，在澳大利亚，一升柴油涨价，卡车司机付不起油钱，超市货价开始空了。

化肥从800美元一吨飙到1800美元，牛奶涨20%，电费涨24%。

然后央行加息，你的房贷越供多了几百块。

一升柴油，就这么一路传导下去，把一个2700万人口的国家推到了悬崖边上。

很多人一提起澳大利亚，脑子里就是袋鼠，悉尼歌剧院，阳光沙滩，感觉是个富裕又悠闲的发达国家。

但我今天要告诉你一个完全不同的故事，这个故事要从一升柴油开始讲。

一升柴油的第一站传导

你知道吗，澳大利亚是全世界人均柴油消耗量最大的国家，没有之一。

RBA就是澳洲的央行，他的副行长Andrew Hauser亲口说的。为什么？因为澳大利亚的经济结构太单一了。

挖矿要柴油，种地要柴油，运货更要柴油。你在超市买一盒牛奶，这盒牛奶从牧场到工厂再到货架，每一步都在烧柴油。

所以当中东局势一紧张，国际油价一飙，澳大利亚比全世界任何一个发达国家都疼。

这叫结构性脆弱。你不是偶然疼一下，你是骨头里有裂缝，外面轻轻一碰，整个人就要散架。

好，柴油涨价了，第一个倒下的是谁？卡车司机。

澳大利亚运输工人工会紧急申请听证，为什么？因为小型货运公司的月度邮费直接翻倍。

工会的人说了一句话，我觉得非常扎心。他说：“如果我们开不动了，货架上就什么都没有了。我们会在游用完之前，先跑光司机。”

然后再次，未经许可，不得翻唱或使用，因为付不起油钱。

朋友们，你想想这个画面：超市里最后几箱牛奶被抢光，不是因为牛奶不够，是因为没有卡车能把牛奶运过来。

这就是一升柴油的第一站传导。

第二站：化肥

过去六周，化肥价格从800美元一吨涨到1800美元，翻了一倍多，而且供应还不稳定。

化肥贵了，种地成本就上去了。澳洲的奶农已经在喊了，乳制品至少要涨20%，不涨的话整个乳制品行业都要玩。

牛奶奶酪黄油全部涨，红肉水果蔬菜，只要跟燃油化肥电力沾边的全部涨。

还没完，电费也来了。

最新的预测，澳洲今年电费要涨24%，有些偏远地区更高。你想想，一个普通的澳洲家庭，一个季度电费本来400澳元，涨24%就是496，一年多付将近400块电费。

你说400块不多？那你加上油涨了20%，牛奶涨了20%，菜涨了30%，全加在一起，一个普通家庭一年多掏几千澳元。

但工资呢？工资没涨。澳洲统计局的数据，实际工资增速跑不赢通胀，你赚的钱表面上多了一点，但能买到的东西少了一大截。

所以你看到了吗？一升柴油，先干掉卡车司机，再干掉农民，然后电费账单补一刀，最后干掉你的钱包。

但你以为这就完了？别急，更猛的在后面。

荷兰病：澳大利亚的资源诅咒

朋友们，我现在要讲一个特别讽刺的事情。澳大利亚这个国家，地底下全是宝贝：铁矿石，天然气，煤炭，稀土。按理说，这么多资源，老百姓应该过得很好吧？

我们来看一组对比。挪威也是靠卖资源起家的，石油天然气，人家搞了一个主权财富基金，现在这个基金有多大？超过两万亿美元。

挪威一共才550万人，你算一下，人均大概34万美元。

再看澳大利亚，也有一个基金，叫Future Fund，翻译过来叫未来基金，相当于国家储备金。规模多少？大概2300亿到2900亿澳元，折合人民币大概1万亿出头。

澳大利亚2700万人，人均多少？大概8500到1万澳元。

朋友们，同样是卖资源的国家，挪威人均34万美元，澳洲人均不到1万澳元，差了几十倍。凭什么？

我来给你讲一个经济学概念，叫荷兰病。

什么是荷兰病？上世纪60年代，荷兰发现了大量天然气，一夜暴富。天然气出口赚了一堆外汇，荷兰盾升值。结果呢？荷兰的制造业全完了。

因为你的货币太贵了，你造的东西卖到国外别人买不起，工厂一家接一家倒闭，最后整个国家只会干一件事：卖气。

澳大利亚就是这个剧本。

矿业繁荣的时候，澳元跟着涨，制造业被挤压。你知道澳洲制造业占GDP的比重吗？70年代大概25%，现在呢？不到6%。

丰田、通用、福特三大汽车巨头全部撤出澳大利亚，工厂关了，生产线拆了。现在澳洲一辆车都造不了，全靠进口。连最基本的制造能力都没了。

到最后，你只剩下挖矿、种地、卖留学、炒房。

哈佛大学有一个经济复杂度指数，专门衡量一个国家的产业到底有多多元。澳大利亚排多少？145个国家里排第74。

听起来还行？别高兴太早。人家又算了一个指标，叫未来十年增长潜力，澳大利亚排第123，145个国家里倒数第22。

一个人均GDP全球前十的国家，增长潜力排倒数。这就是荷兰病的代价，说白了就是杀鸡取卵，资源挖完了卖完了，其他产业也废了。

挪威为什么没得病？

但挪威为什么没得这个病？因为挪威做了三件事：

• 第一，把资源收入存起来，不乱花。

• 第二，基金投资海外，不让热钱冲击国内经济。

• 第三，人口控制得很小，550万人分2万亿。

澳大利亚呢？资源收入大部分流进了外国矿企的口袋，BHP、Rio Tinto，利润拿走了，留给澳洲人的是一个空壳。

更离谱的是什么？你以为澳洲至少还能靠卖矿赚钱，但你知道铁矿石主要卖给谁吗？

西澳财政部的数据摆在这：2025年11月之前的12个月，西澳铁矿石出口的86%运往了东大，金额大概1027亿澳元。86%。

朋友们，这意味着什么？意味着东大经济打个喷嚏，澳大利亚就得感冒。

东大粗钢产量……那你怎么想到？其实我也不想到。下滑澳洲的矿业收入就缩水，政府税收就减少，财政就更紧。

而且现在东大也在找替代，几内亚的西芒杜铁矿已经在2025年底投产了。东大矿产资源集团在跟BHP谈判的时候，态度越来越强硬。

说白了，你最大的客户正在找别的供应商。这对澳大利亚来说，是釜底抽薪。

你看到了吗？表面上坐在金矿上，实际上是坐在别人的金矿上。利润是别人的，客户也是别人的，风险全是你的。

但你以为这就是最坏的了？不好意思，真正可怕的在后面。

滞胀：央行的噩梦

好，现在成本已经传导到每一个澳洲人身上了。油价涨了，菜价涨了，电费也要涨。

最新的预测，今年电费要涨24%，有些地区更高。IMF的数据，澳大利亚官方CPI大概4.5%，但你把油价涨20%，电费涨24%，食品涨20%到30%，加在一起，你觉得4.5%是真实的吗？

好，通胀这么高，央行该加息了吧。RBA确实加了，今年已经连续加了两次，现在现金利率4.1%，市场预期五月份还要再加一次到4.35%。

但问题来了，澳洲四大行之一的Westpac联合墨尔本研究所发布的消费者信心指数，4月份暴跌12.5%，这是疫情以来最大的单月跌幅。失业恐惧达到10年来最高水平。

就业市场在降温，消费在萎缩，经济在放慢。你加息，消费更萎，企业更不敢招人；你不加，通胀更猛，老百姓更买不起东西。

RBA副行长自己说了，这是央行的噩梦。

经济学上有个词叫滞胀，就是通胀往上走，经济往下走，两头挨打。

正常情况下，经济好的时候通胀高，加息就行；经济差的时候通胀低，降息就行。但滞胀你加息也不对，降息也不对。说白了，央行的工具箱里没有能治这个病的药。

上一次全球遭遇严重滞胀是什么时候？1973年，中东石油禁运，油价一年涨了四倍，美国通胀飙到两位数，失业率也跟着飙。

美联储主席Paul Volcker怎么治的？把利率一口气加到20%，经济直接砸进衰退，无数企业倒闭，无数人失业。但通胀确实压下去了。代价呢？整整一代美国中产被碾碎。

现在澳大利亚面对的局面，跟当年的美国惊人的相似：也是中东冲突引发油价暴涨，也是通胀和失业同时上升。

区别在于，当年美国人的房贷大多是固定利率，加息加到20%，房贷月供不变。但澳大利亚呢？这就是最可怕的部分。

80%浮动利率：澳洲版的两头堵

朋友们，我现在要告诉你一个很多人不知道的事实：澳大利亚80%以上的房贷是浮动利率。

对，你没听错，80%。美国呢？美国90%以上是30年固定利率。

什么意思？意思是美国人2021年锁了3%的利率，现在利率涨到6%，跟它没关系，它的月供一分钱不变。

但澳大利亚人，RBA一加息，你的月供下个月就跟着涨。

澳洲最大的贷款比价网站Finder的数据，现在澳洲浮动利率平均6.65%。你贷了60万澳元的房贷，利率从3%涨到6.65%，你的月供每个月要多付将近2000澳元，一年多付24000。

朋友们，你工资涨了24000吗？没有，不但没涨，实际工资还在跌。因为移民太多了，劳动力市场供过于求，工资涨不上去，月供却在飙。

这就是澳洲版的两头堵。

我给你算一笔具体的账：

一对悉尼的年轻夫妻，2020年、2021年利率最低的时候买了房，贷了80万澳元（折合人民币大概370万），30年期。当时浮动利率大概2.5%，月供大概3200澳元，两个人一起还，勉强能撑。

现在呢？利率涨到6.65%，月供变成大概5150澳元。每个月多掏将近2000块，一年多付24000。

而且这还没算完。如果五月份再加一次到4.35%，浮动利率可能到7%左右，月供还要再往上走。

朋友们，这对夫妻的工资有涨吗？大概率没有。但每个月的房贷硬生生多了2000块，油费多了，菜钱多了，电费也多了。

你说他们怎么办？要么砍掉所有非必要消费，不出去吃饭了，不旅游了；要么刷信用卡硬扛，用新的债来填旧的坑。

这就是200多万澳洲房贷家庭的现状。

房产市场：最后的房子

好，现在我们把视线转到房产市场。这里先跟大家解释一下，澳洲卖房跟咱们不一样，很多房子不是挂个价等人来买，而是直接拍卖，价高者得。

所以有一个指标叫拍卖清空率，就是看拿出去拍的房子，有多少比例真的卖掉了。

澳洲房产数据机构SQM Research的数据：

• 悉尼的拍卖清空率跌到37.9%。什么概念？10套房子拿出去拍卖，只有不到4套卖掉。

• 墨尔本43.7%。

• 布里斯班更惨，22.8%。

这是什么水平？疫情封城以来最低。

SQM的研究总监Louis Christopher说了，预计悉尼房价今年要跌6%。

朋友们，房子是澳洲家庭最大的资产，也是最大的负债。跌6%意味着什么？一套100万的房子，账面蒸发6万，但你欠银行的钱一分没少。

好，现在到了最关键的问题：澳洲家庭到底欠了多少钱？

答案是家庭债务占GDP的112%，全球第二高，只比瑞士低一点。比美国的69%高了将近一倍，比韩国挪威英国都高。IMF的数据全球排名。

但你可能会说，澳洲不是有超级年金吗？Super就是澳洲版的强制养老金，你老板每个月必须把你工资的12%存进去，退休才能取，跟咱们的社保养老金有点像，但金额大得多。

澳洲金融监管机构APRA的数据，总规模大概4.5万亿澳元，折合人民币大概21万亿。听起来很多对吧？

但这里面有个巨大的坑：你退休之前基本取不出来，除非你证明自己极端困难，连房租饭钱都付不起，而且还要跑一堆手续。

所以这4.5万亿，在经济危机的时候，就是一道玻璃墙——你看得见摸不着。

银行追你还房贷，你跟银行说“我Super里面有30万”，银行不会理你，因为你拿不出来。这叫纸上富裕，口袋空空。

1990年的东京：历史的影子

朋友们，这个时候我想给你们讲一个历史故事：1990年的东京。

那时候的日本人，觉得自己买下了全世界。索尼买了哥伦比亚电影公司，三菱买了洛克菲勒中心。东京银座一平米的地价，折算下来能买下整个美国的土地。

全民炒房，全民炒股，家庭负债飙升，银行疯狂放贷。出租车司机都在讨论哪个楼盘要涨。跟今天悉尼的BBQ派对上聊房价一模一样。

所有人都觉得房价永远不会跌。

然后呢？1990年1月，日经指数开始崩，房价跟着跌，一路跌了20多年。日本陷入了失落的30年。到今天35年了，一代年轻人毕业就背着负资产，不敢消费，不敢结婚，不敢生孩子。

日本很多地方的房价，还没回到1990年的水平。

你知道泡沫破裂之前，日本的家庭债务占GDP多少吗？跟今天的澳大利亚差不多。

当然，我不是说澳大利亚一定会走日本的老路。两个国家有很大的不同：澳大利亚有移民红利，人口还在增长；日本是老龄化加人口萎缩。

但有一点是一样的：当家庭债务高到一定程度，任何一个外部冲击，都可能成为压死骆驼的最后一根稻草。日本是资产泡沫破裂，澳洲呢？可能是一升柴油。

人均衰退：移民掩盖的真相

但这里我要说一个很有意思的事情：澳大利亚其实已经在衰退了。

连续21个月人均GDP负增长，创下了澳大利亚历史记录。但为什么官方不承认衰退？因为移民。

过去两三年，澳大利亚的人口增长速度是历史上最快的。以前要十多年才能增加100万人，现在三年就做到了。

人来了，就要吃饭，就要租房，就要消费。GDP总量就被撑起来了。但人均呢？人均在跌。

你的工资在实际购买力上是下降的，你去医院排队更久了，你找房子更难了，你的孩子上学竞争更激烈了。

特别是租房。澳洲的空置率已经降到了历史最低，悉尼、墨尔本好多地方空置率不到1%。什么概念？就是100套出租房，99套住满了。

你去看房，后面排了二三十组人等着。房东坐地起价，租金一涨就是10%、15%。新来的移民要住，本地人也要住，抢来抢去，最后谁买单？还是那个工资没涨的普通租客。

说白了，GDP数据好看，是因为分母变大了，不是因为分子变多了。这就是一页账目。

政府在干什么？

那政府在干什么呢？IMF都看不下去了，直接警告澳大利亚政府不要再搞短期的撒钱刺激了。

什么燃油税减免25亿澳元——听着，这是好事，你少付了几毛钱油钱。但这25亿从哪来？政府债务。

澳大利亚联邦政府的总债务，今年要突破1万亿澳元。你没听错，1万亿。而且财政部自己的预测，赤字至少还要持续10年。10年啊朋友们。

财长Chalmers自己都说了，伊朗战争会推高通胀，推高失业率，后果可能很严重。你想想，连财长都开始打预防针了，那实际情况只会更糟。

IMF说的很直白：高通胀的时候你还在撒钱，等于火上浇油。

价格信号扭曲了。本来油价贵了，大家会少开车、少浪费，市场会自我调节。但你一补贴，大家继续正常消费，最后呢？可能搞成配给制，就跟战时一样，发票排队买东西。

把一切串起来

好朋友们，我们把今天聊的所有东西串一遍：

一升柴油涨价是起点。

• 卡车司机跑不动了，化肥翻倍了，超市里的牛奶蔬菜肉全涨了，电费也涨了——这是成本传导的第一层。

• 然后央行不得不加息，利率上去了。但澳洲80%是浮动利率房贷，加息直接打到每个房贷家庭的月供上——这是第二层。

• 工资没涨，月供涨了，消费能力被压缩，企业生意变差开始裁人，失业率从4.1%往上走，消费者信心暴跌到疫情水平——这是第三层。

• 房产市场开始降温，拍卖清空率跌到20%多，房价开始跌。但家庭债务112%还摆在那里，Super有4.5万亿但取不出来——这是第四层。

而在这条成本链的最底下，买单的人是谁？

• 是那个背着60万澳元房贷的普通家庭。

• 是那个月供从3000涨到5000的上班族。

• 是那个去超市发现牛奶涨了20%的妈妈。

不是矿企——BHP和Rio Tinto的利润早就汇回伦敦了。不是政府——政府只会继续借债。不是央行——RBA只会在加息和降息之间纠结。

最终买单的永远是中产阶级。

朋友们，我之前聊过很多国家，法国、日本、美国。但澳大利亚这个案例特别典型，他告诉你一个道理：

一个国家光有资源是不够的。挪威人均34万美元的主权基金，澳洲人均不到1万。同样卖资源，差距就这么大。因为一个存钱，一个花钱；一个多元化，一个只会挖矿；一个保护本国利益，一个把利润让给外资。

现在中东局势一紧张，油价一涨，荷兰病的后遗症全部发作了：

• 经济复杂度不高，没有缓冲。

• 出口客户又单一，没有分散。

• 家庭债务全球第二高，没有安全垫。

• 80%浮动利率，没有防火墙。

所有的脆弱性同时暴露。

我不是说澳大利亚一定会崩盘。它的制度还是比很多国家强的，法治健全，银行监管还算可以。但这一轮冲击会非常非常痛，尤其是对普通家庭来说。

最后我想说一句。澳大利亚有句老话，说自己是“幸运的国家”。但这句话原本不是夸人的。1964年作家Donald Horne说这话的时候，原意是讽刺——他说澳大利亚虽然由二流领导人管理，但因为运气好，所以过得还行。

60多年过去了，运气好像真的用完了。

透过金钱看人性，透过权利看真相。