2026年7月25日，香港恒生指数在连续两日调整后迎来反弹，全天震荡上行，最终收报22150点，涨幅0.58%。恒生科技指数同步走强，上涨1.23%，报收于4850点。板块方面，科技、医药及消费股表现亮眼，而金融股分化明显，为市场增添了些许不确定性。
科技股领涨 生物医药板块活跃
今日恒指反弹的主要推动力来自科技股。阿里巴巴、腾讯控股、美团等权重股分别上涨2.10%、1.85%和2.45%，带动科技指数跑赢大盘。市场人士指出，近期科技股调整后估值吸引力显现，加之部分公司发布回购计划，提振了投资者信心。此外，生物医药板块延续强势，信达生物、百济神州涨幅均超3%，消息面上，国家药监局近日批准多项创新药物临床试验，催化板块情绪。
政策预期与海外因素交织
内地稳增长政策预期持续升温，为港股提供宏观支撑。市场传闻国内可能进一步下调LPR利率，并推出新一轮促消费措施，地产、消费板块部分个股午后异动。不过，海外方面，美联储即将于下周召开议息会议，市场普遍预期加息25个基点，但后续路径存在分歧。美元指数走强令港股市净率承压，但今日南向资金净流入超50亿港元，显示内地资金对港股后市仍偏乐观。
机构观点：短期震荡 中期看好
展望后市，多家机构发表观点。中金公司认为，恒指在22000点附近具有较强支撑，技术面看短线有望继续反弹，但需关注美联储议息会议结果及中美关系变化。摩根士丹利则指出，港股估值处于历史低位，随着盈利周期改善，下半年有望重拾升势，建议逢低布局科技与消费龙头。平安证券分析师提醒，高通胀环境下全球流动性收紧仍在持续，市场或维持区间震荡格局。
行业板块分化 金融地产承压
银行、保险板块今日表现疲弱，交通银行、中国平安分别下跌0.35%和0.21%。分析认为，主要受息差收窄担忧拖累。地产股涨跌互现，龙头房企如万科、碧桂园小幅微跌，而部分中小地产股因重组传闻上涨。总体看，市场仍以结构性行情为主，资金聚焦盈利确定性高的赛道。
市场数据一览
- 恒生指数报22150点，涨127点，涨幅0.58%
- 恒生科技指数报4850点，涨59点，涨幅1.23%
- 主板成交额约980亿港元，较昨日放量约5%
- 南向资金净流入52.3亿港元
- 上涨股份占比约55%，下跌占比约40%
整体来看，7月25日恒指在科技股与政策预期推动下止跌企稳，但涨幅有限，显示市场情绪仍偏向谨慎。投资者后续需密切跟踪美联储政策路径及国内经济数据，把握结构性机会。
